1971 – 1973editar

a pesar del Acuerdo de Bretton Woods, los funcionarios de los Estados Unidos suspendieron la convertibilidad del oro e impusieron un recargo del DIEZ POR CIENTO sobre las importaciones en agosto de 1971. Esto impulsó el Acuerdo Smithsonian del G-10, un acuerdo temporal negociado en 1971 entre las diez principales naciones desarrolladas del mundo. El Acuerdo fijó El yen Japonés, el marco alemán y La Libra esterlina británica y el franco francés en diecisiete por ciento, catorce por ciento y nueve por ciento, respectivamente, por debajo de la paridad de Bretton Woods., Estos demostraron ser insostenibles. Más tarde, en 1971, los funcionarios estadounidenses flotaron permanentemente el Dólar; una segunda devaluación del dólar frente a las principales monedas y un «flotador» permanente de las principales monedas europeas frente al dólar siguieron en febrero de 1973. Cuando el dólar cayó en valor, Estados Unidos hizo poco para frenar o revertir la caída; esta caída del dólar incentivó a los funcionarios europeos y japoneses a aplicar políticas expansionistas.,

1977–1978editar

en 1977 la administración Carter abogó e inició la «teoría de la locomotora», que postula que las grandes economías arrastran a sus hermanos más pequeños. La teoría de Carter pidió concesiones de los países más pequeños para beneficiar a los EE.UU. por el alto precio que los EE.UU. ha incurrido por su benevolencia después de la recesión de 1973-75. La iniciativa estadounidense se encontró con la firme resistencia alemana y japonesa al principio. En respuesta, U. S., las autoridades hicieron saber que permitirían que el dólar se depreciara frente a las monedas de los países disidentes en ausencia de estímulos macroeconómicos. Finalmente, el primer ministro japonés Takeo Fukuda accedió a la solicitud de estímulo de Estados Unidos a finales de 1977. Un año más tarde, en la Cumbre Económica de Bonn en julio de 1978, el canciller alemán Helmut Schmidt accedió a una política fiscal expansiva como parte de un paquete de concesiones mutuas.,

1980–1985editar

hubo una apreciación de veintiséis por ciento del Dólar entre 1980 y 1984 como resultado de una combinación de política monetaria estricta durante el período 1980-82 bajo el Presidente de la Reserva Federal Paul Volcker y la política fiscal expansiva asociada con la administración de Ronald Reagan durante el período 1982-84. La combinación de estos eventos hizo subir las tasas de interés a largo plazo, lo que a su vez atrajo una entrada de capital y apreció el Dólar estadounidense. La administración Reagan de 1981-84 tuvo una política explícita de» negligencia benigna » hacia el mercado de divisas., Algunos socios comerciales de EE.UU. expresaron su preocupación por la magnitud de la apreciación del dólar, abogando por la intervención en el mercado de divisas con el fin de amortiguar tales movimientos. Sin embargo, el Secretario del Tesoro Donald Regan y otros funcionarios de la administración rechazaron estas nociones, argumentando que un Dólar fuerte era un voto de confianza en la economía estadounidense. En la Cumbre de Versalles de los líderes del G-7 en 1982, Estados Unidos aceptó las solicitudes de otros países miembros para permitir un estudio experto de la efectividad de las intervenciones en divisas., El epónimo «Jurgenson Report», llamado así por su investigador principal Phillipe Jurgenson, fue presentado a la Cumbre de Williamsburg de 1983, donde las Naciones solicitantes se sintieron decepcionadas de que los hallazgos no apoyaran su consejo. Solo ligeramente disuadidos, los Acuerdos de Plaza en 1985 ocurrieron. (Los Acuerdos de Plaza fueron un impulso para los Ministros de Finanzas del G-7, ya que el grupo de funcionarios que se había reunido en Nueva York fueron los primeros funcionarios para ello. Sin embargo, EE.UU. comenzó a «bajar» el Dólar más a fin de alentar estímulos a la demanda interna en Japón y Alemania.,

década de 1990Editar

en 1992, tras una recesión con una lenta recuperación y una respuesta tardía en los mercados laborales, la administración de Bill Clinton señaló la conveniencia de la apreciación del yen frente al dólar: «me gustaría ver un yen más fuerte.»Además, en febrero de 1993, el entonces Secretario del Tesoro Lloyd Bentsen reiteró la posición cuando se le preguntó si le gustaría ver un Dólar más débil. Estos comentarios iban a influir en el USDJPY para protegerse contra el crecimiento de las exportaciones japonesas a expensas de la posición de la cuenta corriente estadounidense., Posteriormente, el dólar cayó frente al yen, moviéndolo al nivel de 100 frente al dólar en el verano de 1993.

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